新股前瞻｜数字化连接全球超4.5万供应商，远海国际打造“非典型”旅行社样本

随着全球跨境出行需求的非典型复苏，目的新股地管理服务市场正在从“资源驱动”向“效率驱动”转型。四川远海国际旅行社股份有限公司（以下简称“远海国际”）于近日向港交所主板提交上市申请，前瞻球超独家保荐人为东兴证券（香港）。数字社样

在过去筹备A股上市未果后，化连远海国际转向港股，接全其亮点颇多。应商远海

数字驱动的国际全球化版图

远海国际明确自我定位为“全球目的地管理服务提供商”，通过数字化与人工智能技术，打造整合旅游团组、旅行碎片化体验及企业出海服务。非典型该公司致力于成为一个高效连接全球旅游组织、新股企业客户与目的前瞻球超地资源的数字化枢纽，积极承担价值整合职能。数字社样

公司的化连业务模式呈现“轻资产”特征，主要依赖全球供应商网络灵活调配住宿、交通、餐饮等资源。至2025年，合作伙伴已超过45,000家，支撑这一整合能力的是自主研发的HERP系统，全面数字化与自动化运营功能。

从收入结构来看，公司的业务包含团组旅游、体验式旅游服务及企业出海服务。2025年，团组旅游为公司的主要收入来源，占总收入的92.2%，达19.76亿元，服务细分为“系列化旅游团组”和“定制化旅游团组”。随着旅客偏好小型、高品质团组，平均游客人数从32.7人下降至24.1人，平均团组价值也随之下降。体验式旅游和企业出海服务尽管占比较小，分别为3.4%和4.4%，但被视作重要增长点。

复苏红利释放

财务数据显示，远海国际在疫情后实现了显著的恢复与增长。2023年收入为7.88亿元，2024年翻倍至16.04亿元，2025年进一步增至21.44亿元，2024年增速达到103.7%。随着行业逐渐回归常态，2025年收入增速回落至33.6%。盈利能力也明显改善，2025年毛利达到3.06亿元，毛利率提升至14.3%，净利润从820万元增长至6113万元。

然而，公司在扩张中也存在应收款项增加的风险，2025年贸易及其他应收款项总额从2023年的1.44亿元增加至2.83亿元，潜在的流动资金压力需关注。

行业前景稳健向好

全球目的地管理服务市场保持增长，预计2021至2025年市场规模由1,065亿元增至2,362亿元，复合年增长率为22.1%。出行限制解除后，行业逐渐回归常态，同时，跨国企业的商务活动与旅行消费升级也在推动市场复苏。

预计2026至2030年市场规模将增长至4,169亿元，复合年增长率为11.7%。远海国际在这个快速增长的赛道上，按2025年收入计在全球目的地管理服务提供商中排名第三，市场份额1.1%；在服务亚洲客源市场中排名第一，市场份额达到4.0%。

展望未来，远海国际的增长战略包括深化全球网络扩张，特别是向拉丁美洲等新兴市场拓展，以及推动“双引擎”策略，将重点放在企业出海服务上。此外，计划加强信息技术和数字化运营，借助战略收购与投资推动产业链整合。

总体来看，远海国际的招股书展示了其在后疫情时代旅游业复苏中的灵活增长能力和差异化的商业模式，为资本市场提供了观察全球化旅游投资机会的有力样本。